Phân tích cơ bản (FA) là gì?
Phân tích cơ bản giúp bạn nghiên cứu nền tảng, giá trị và rủi ro của một tài sản. Bài này giải thích bản đồ FA từ vĩ mô tới đối tượng và cách tập research bằng dữ liệu thật.
ZeroToHero · Research & FA
Fundamental Analysis & Research
Đi từ dữ liệu vĩ mô tới ngành, doanh nghiệp và insight có thể kiểm chứng.
01Phase 1 · Bài #1–#10Nền tảng0/10
15 phút
Đầu tư theo FA khác gì Trading?
Đầu tư theo FA và trading khác nhau ở mục tiêu, câu hỏi, thời gian, điều kiện thoát và rủi ro. Học cách viết hai kế hoạch rõ ràng trước khi dùng tiền.
Giá và Giá trị khác nhau như thế nào?
Giá là con số thị trường đang chấp nhận; giá trị là khoảng ước tính dựa trên lợi ích, thời gian và rủi ro. Học cách tách hai khái niệm trước khi gọi một tài sản là rẻ hay đắt.
Các yếu tố quyết định giá của một tài sản
Giá tài sản được tạo bởi ba lớp lực: neo kinh tế, kỳ vọng và dòng lệnh. Học cách đọc biến động giá mà không gán mọi thứ cho một tin tức duy nhất.
Cách tư duy như một Research Analyst
Research Analyst không chỉ gom dữ liệu. Họ đặt câu hỏi, kiểm tra bằng chứng hai chiều và chốt kết luận có điều kiện nhận sai.
Top-down và Bottom-up Analysis
Top-down đi từ kinh tế xuống doanh nghiệp; Bottom-up đi từ doanh nghiệp lên bối cảnh. Hai hướng phải gặp nhau ở một kết luận có điều kiện.
Nguồn dữ liệu đáng tin cậy cho Research
Cách truy nguồn, đọc metadata và kiểm phiên bản trước khi đưa một con số vào bài Research.
Cách đọc tin tức tài chính đúng cách
Cách tách fact, opinion, narrative và thời điểm trước khi dùng một tin tài chính cho Research.
Cách phân biệt Fact, Opinion và Narrative
Cách gắn nhãn fact, opinion và narrative trong một đoạn tin để note research không biến câu chuyện thành kết luận.
Checklist bắt đầu một bài Research
Checklist bảy ô giúp người mới bắt đầu một note Research bằng câu hỏi, nguồn và phản chứng thay vì kết luận sẵn.
02Phase 2 · Bài #11–#20Vĩ mô0/10
Kinh tế vĩ mô là gì?
Hiểu kinh tế vĩ mô là gì, khác vi mô ở đâu và cách đọc bốn bảng điều khiển nền kinh tế trước khi kết luận.
GDP ảnh hưởng đến thị trường như thế nào?
GDP là bức ảnh rộng về hoạt động kinh tế. Bài này giúp bạn đọc đúng GDP, hiểu các kênh nó có thể tác động tới thị trường và tránh biến một con số thành tín hiệu mua bán.
CPI và Lạm phát
CPI là chỉ số giá của một rổ tiêu dùng đại diện, còn lạm phát là mức giá đó thay đổi theo thời gian. Bài này giúp bạn đọc đúng hai khái niệm và không biến một con số thành tín hiệu mua bán.
Lãi suất và chính sách tiền tệ
Lãi suất chính sách, lãi vay thực tế và lợi suất thị trường không phải một. Bài này giúp người mới đọc quyết định tiền tệ theo chuỗi tác động, có độ trễ và có điều chưa biết; không biến tiêu đề thành lệnh mua bán.
Ngân hàng Trung ương (FED, ECB, SBV...)
Fed, ECB và SBV đều là ngân hàng trung ương, nhưng không phải cùng một khuôn. Bài này giúp bạn đọc phạm vi, mandate, nơi ra quyết định và kênh tác động trước khi diễn giải một tin tiền tệ.
Thất nghiệp và sức khỏe nền kinh tế
Cách đọc tỷ lệ thất nghiệp đúng phạm vi, cùng các giới hạn khi dùng nó để hiểu thị trường lao động.
Thanh khoản là gì?
Cách hiểu thanh khoản thị trường qua bid, ask, spread, độ sâu và những giới hạn khi quan sát dữ liệu.
Chu kỳ kinh tế
Cách hiểu bốn pha chu kỳ kinh tế, các chỉ báo cần đối chiếu và giới hạn khi nhận diện điểm chuyển pha.
Chu kỳ thị trường tài chính
Cách nhìn chu kỳ thị trường qua giá, kỳ vọng, rủi ro và thanh khoản mà không biến nhãn pha thành lệnh mua bán.
Checklist phân tích bối cảnh vĩ mô
Checklist bảy ô để đọc GDP, giá, lao động, tiền tệ và khu vực đối ngoại theo đúng kỳ dữ liệu, không biến headline thành dự báo giá.
03Phase 3 · Bài #21–#30Ngành0/10
Phân tích ngành là gì
Cách nhìn nhu cầu, khách hàng, chuỗi giá trị, cạnh tranh và rủi ro của cả ngành trước khi nhìn một doanh nghiệp.
Chu kỳ ngành
Cách dùng các pha hình thành, tăng trưởng, trưởng thành và thu hẹp để đặt câu hỏi về một ngành, không biến mô hình thành lời tiên tri.
TAM, SAM và SOM
Cách phân biệt quy mô thị trường tổng, phần doanh nghiệp phục vụ được và phần có thể tiếp cận thực tế mà không thổi phồng một con số.
Porter 5 Forces
Hiểu năm lực cạnh tranh để đặt câu hỏi research đúng về một ngành.
SWOT Analysis
Bài học về SWOT Analysis #25.
Mô hình kinh doanh
Cách đọc doanh nghiệp qua khách hàng, giá trị, doanh thu và chi phí.
Lợi thế cạnh tranh (Economic Moat)
Hiểu năm nguồn lợi thế cạnh tranh, cơ chế bảo vệ doanh nghiệp và cách tìm bằng chứng thay vì chỉ nhìn thương hiệu hay lợi nhuận ngắn hạn.
Động lực tăng trưởng của doanh nghiệp
Hiểu các động lực tăng trưởng doanh nghiệp, cách bóc doanh thu thành lượng bán, giá bán và kiểm tra chất lượng tăng trưởng bằng báo cáo.
Rủi ro của ngành
Rủi ro của ngành là gì? Học sáu nhóm rủi ro, đường truyền tới doanh nghiệp và cách lập risk note 15 phút bằng dữ liệu công khai.
Checklist phân tích một ngành
Một checklist 15 phút giúp người mới đi từ phạm vi, nhu cầu và cạnh tranh tới rủi ro mà không kết luận vội.
04Phase 4 · Bài #31–#40Doanh nghiệp0/10
Cách đọc Annual Report
Lộ trình 15 phút giúp người mới đọc Annual Report theo câu hỏi, tìm số cần đối chiếu và biết lúc chưa thể kết luận.
Cách đọc Financial Statement
Lộ trình đọc ba báo cáo tài chính để biết doanh thu, tài sản nợ và tiền thật đang kể cùng hay khác một câu chuyện.
Revenue, Profit và Cash Flow
Doanh thu, lợi nhuận và dòng tiền trả lời ba câu hỏi khác nhau. Cách đối chiếu chúng trong 15 phút mà không vội kết luận.
Financial Ratios
Financial Ratios biến các số rời trong báo cáo tài chính thành câu hỏi có thể so sánh, nhưng chỉ có ý nghĩa khi cùng ngành, cùng kỳ và cùng cách tính.
Corporate Governance
Hiểu Corporate Governance qua ba câu hỏi ai quyết, ai kiểm tra và ai phải giải thích.
Valuation
Hiểu Valuation như một khoảng giá trị được tạo từ dữ liệu, giả định và phương pháp.
Catalyst
Hiểu Catalyst như một phép kiểm tra kỳ vọng bằng sự kiện, dữ liệu và điều kiện xác nhận.
Investment Thesis
Học cách viết Investment Thesis có claim, evidence, mechanism, valuation, risk và điểm nhận sai.
Scenario Analysis
Dựng downside, base và upside như ba thế giới nhất quán thay vì ba target tùy ý.
Checklist phân tích doanh nghiệp
Dùng năm gate để kiểm source, business, financials, governance, valuation và thesis trước khi kết luận.
05Phase 5 · Bài #41–#50Insights0/10
Narrative
Hiểu Narrative như bản đồ nhân quả nối fact, assumption và numbers để có thể kiểm chứng.
Insight Mining
Biến một đống số thành insight có baseline, driver, impact, falsifier và dữ liệu cần kiểm tiếp.
Dòng tiền thông minh
Phân biệt actual flow, positioning và market proxy để biết capital đang dịch chuyển tương đối về đâu.
Macro → Industry → Company
Dùng Impact Bridge để nối biến vĩ mô với exposure ngành, độ nhạy doanh nghiệp và dòng tài chính có thể kiểm chứng.
Research Framework
Dùng Research 80/20 để ưu tiên evidence có khả năng đổi quyết định, đặt timebox và biết lúc dừng hoặc deep-dive.
Cách viết Investment Thesis
Viết Investment Thesis thành claim có thể kiểm bằng variant view, mechanism, evidence, timing, risks và invalidation.
Cách phản biện một Thesis
Dùng red-team workflow để steelman thesis, tìm hidden assumptions, disconfirming evidence và đưa verdict keep, revise hoặc drop.
Research Bias
Nhận diện sáu Research Bias phổ biến và dùng một Bias Check ngắn để buộc kết luận phải cập nhật theo evidence.
Quy trình cập nhật Research liên tục
Biến thesis thành một hồ sơ sống có baseline, trigger, materiality, decision log và lịch cập nhật rõ ràng.
Insights Researcher chuyên nghiệp
Framework chốt series để biến nguồn, causal map, model, thesis, red-team và update log thành một Research OS có thể audit.